Ø 黄金行情回顾及主要观点：

　　自9月28日至10月7日 ，伦敦金现下跌4.05%
，国庆期间跌幅1.13%，收于4110美元/盎司；国内AU9999金价节前一周下跌2.02%收于907元/克 。

　　美国9月非农就业“急刹车 ”
。美国劳工部10月2日公布的数据显示 ，9月非农就业新增仅2.9万人，远低于市场预期的9万人
，前值由16.2万大幅下修至13.3万，7-8月合计下修6万人。失业率升至4.2% ，高于预期的4.1%；平均时薪环比仅增0.1%
，同比放缓至3.0%，均低于预期 。

　　加息预期回落 ，市场预期美联储10月按兵不动
，但12月加息预期保留。9月非农报告边际降低了美联储连续加息的紧迫性，叠加纽约联储主席威廉姆斯、副主席杰斐逊等核心官员近期表态不倾向于连续加息 ，市场已基本排除了10月加息的可能性
。CME数据显示
，10月维持利率不变的概率升至约82%，12月维持不变的概率约为20% ，市场仍定价12月加息25个基点为最大概率场景。

　　而国庆期间金价仍震荡走弱
，主要受到美债收益率和美元指数走强的压制 。虽然加息预期有所回落，但10年期美债收益率在高位仍持续攀升 ，背后是通胀粘性 、财政供给压力与美国经济增长潜力三重力量共振的结果
。地缘方面，霍尔木兹海峡紧张局势反复
，世界 油价维持在每桶100美元附近，持续推升通胀预期。财政方面 ，美国财政部两次扩大回购操作的实际完成率不及预期
，长端抛售压力进一步放大 。经济方面，美国9月PMI整体维持韧性 ，AI资本开支的持续扩张对经济支撑力度较强
。

　　央行购金方面
，中国央行9月购金再创三年新高。根据中国人民银行10月7日披露的数据，截至2026年9月末 ，中国黄金储备达7747万盎司（约2409.59吨）
，环比增加74万盎司（约23.02吨），高于8月单月增持的65万盎司 ，增持规模已连续第7个月扩大 。这标志着中国央行自2024年11月重启增持以来
，已连续第23个月增持黄金
。

　　与此同时，俄罗斯也声明将大幅增加黄金购买量。俄罗斯财政部当地时间10月5日发布消息 ，将于10月7日至11月6日将该国外汇和黄金购买量提高至9月的五倍，为此拨款2794.2亿卢布
，日均购买量约127亿卢布 。此举体现了被制裁国家摆脱美元体系的制度实践，也体现了全球央行去美元化的趋势仍将延续
。

　　展望后市 ，美债利率仍将是短期牵动黄金的重要因素
，但当前金价已跌至4100附近的历史相对低位，下方的4000关口又是已被市场验证过的更有力支撑位 ，当前黄金的配置价值已然显现。资金面上
，黄金近期回调的过程中全球黄金ETF仍呈现净流入态势，叠加全球央行购金的有力托底 ，黄金市场的资金面向好 。

　　而中长期看
，美国财政赤字持续恶化
、债务问题难以根本解决、去美元化趋势下的央行购金延续，黄金作为美元信用对冲工具的配置逻辑持续强化。

　　未来一周黄金投资重点关注的信号：『1』 美伊局势进展；『2』 10月14日公布的美国9月CPI
。

　　Ø 配置工具：华安黄金系列产品

　　对于希望借道公募基金配置黄金的投资者，华安基金旗下已形成较为完善的黄金产品矩阵：

　　· 黄金ETF华安（518880）：紧密跟踪国内黄金现货费用  ，是场内投资者布局黄金的高效工具；

　　· 黄金ETF联接A（000216）/联接C（000217）/联接I（022653）：为场外投资者 、特别是定投与中长期配置需求提供便捷的申赎渠道（A类适合长期持有，C类适合中短期交易
，I类适合短线交易）；

　　· 黄金股ETF华安（159321）：聚焦黄金产业链上游上市公司，在金价上行的同时有望捕捉黄金股的弹性 ，适合希望在黄金资产中博取更高弹性的投资者。

　　基金费率说明： 

　　关于ETF产品申购/赎回费率
，投资者在办理现金申购或赎回时，销售机构可按照不超过0.5%的标准收取一定的费用/佣金 ，其中包含交易所、登记结算机构等收取的相关费用 。黄金ETF联接A（000216）单笔申购金额 M＜100 万
，申购费率 0.60%；单笔申购金额 100 万≤M＜300 万，申购费率 0.40%；单笔申购金额 300 万≤M＜500 万 ，申购费率 0.15%；单笔申购金额 M≥500 万
，申购费率每笔 1000 元
。赎回，持有期限 Y＜7 天 ，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜1 年
，赎回费率 0.10%；持有期限 Y≥1 年，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10% 。黄金ETF联接C（000217）申购费率 0.00%
。赎回 ，持有期限 Y＜7 天，赎回费率 1.50%；持有期限 7 天≤Y＜30 天
，赎回费率 0.10%；持有期限 Y≥30 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.35% 。黄金ETF联接I（022653）申购费率 0.00%
。赎回 ，持有期限 Y＜7 天
，赎回费率 1.50%；持有期限 Y≥7 天，赎回费率 0.00%。管理费率 0.50%；托管费率 0.10%；销售服务费 0.10% 。

　　风险提示：敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险 ，如黄金市场波动的风险
、基金投资组合回报与国内黄金现货费用 回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险
。黄金股票ETF为股票型基金
，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。黄金股票ETF可投资港股通标的股票 ，将面临汇率风险和港股通机制下因投资环境 、投资标的
、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险 。基金管理公司不保证上述基金一定盈利
，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短 ，不能反映股市发展的所有阶段
。市场有风险
，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件 ，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上
，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策 ，选取 合适的基金产品 。