美国9月生产者费用 以逾四年来最快速度上涨 ，能源成本上升的影响进一步在经济中传导 。

　　美国劳工统计局周四公布的数据显示
，9月生产者费用 指数（PPI）环比上涨1.3%，创2022年3月以来最大升幅；同比上涨6.3%
。剔除食品和能源后 ，核心PPI环比上涨0.7%
，同比上涨5%。两者均超出接受调查的所有经济学家预期 。

　　这份报告显示，在燃料费用 上涨的同时 ，核心通胀压力仍然坚挺
。11月中期选举临近
，生活成本问题正成为选民关注的核心议题。报告也可能令美联储官员未来数月维持进一步加息的路径，尤其是在周三另一份报告显示 ，9月一项关键消费者费用 指标涨幅高于预期之后 。

　　美国国债在数据公布后维持涨势，美股早盘则保持跌势
。

　　对政策制定者而言
，一个关键问题是能源冲击是否开始向其他商品和服务费用 传导。PPI报告显示，9月能源费用 上涨10.8% ，运输和仓储费用 上涨3.4%
，为4月以来最大涨幅；食品费用 上涨1.2% 。

　　High Frequency Economics首席经济学家Carl Weinberg在一份报告中表示：“运输费用 的冲击会影响经济中的每一种商品，因为制造业投入品要运往工厂 ，而各生产环节的商品也都需要通过卡车 、火车或铁路
，从生产商运往批发商，再运往零售商。能源费用 上涨正是以这种方式‘渗透’到核心商品费用 中的
。 ”

　　其他因素

　　不过 ，PPI高于预期也受到其他因素推动。数据显示
，批发和零售贸易服务利润率跃升1.4%，同样为4月以来最大涨幅 。市场一直密切关注利润率变化 ，以判断企业在多大程度上自行吸收关税相关成本
，又在多大程度上将这些成本转嫁给消费者
。

　　尽管美国比较高 法院今年早些时候推翻了特朗普的多项关税措施，但政府正利用其他授权继续对进口商品征收关税。与此同时 ，美加贸易谈判8月破裂后，两国贸易争端也进一步加剧 。

　　PPI中的若干分项尤其受到美联储关注
，因为这些项目会纳入其偏好的通胀指标 —— 个人消费支出（PCE）费用 指数
。相关分项表现较为分化：机票费用 环比上涨5%，但多个医疗保健类别涨幅相对温和。

　　数据发布后 ，一些经济学家小幅上调了对核心PCE平减指数的预估
，预计其将上升0.3%或0.4% 。美国经济分析局定于10月29日公布9月PCE费用 数据，以及收入和支出数据
。

　　经济研究指出：

　　“9月生产者费用 通胀走强 ，原因是能源费用 上涨推高运输成本
，同时批发商利润率回升。对美联储而言，更重要的是 ，纳入PCE计算的PPI分项
，也就是机票费用 ，高于预期 ，这将给PCE通胀带来更大上行压力 。
”

　　周四公布的数据还显示
，与数据中心建设相关的一些类别费用 压力略有缓和：9月电子元件及配件成本下降0.3%，计算机及计算机设备费用 小幅上涨0.1% ，更广泛的建筑成本指数则基本持平
。